[INTRODUÇÃO] O mercado de derivativos vem ganhando cada vez mais força no cenário de operações de “hedge” (proteção) e de risco, dentro do mercado financeiro. Especificamente no Brasil, a Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) vem apresentando um volume negociado crescente, a cada ano, dos diversos produtos oferecidos, havendo destaque para o DI (depósitos interfinanceiros ). A partir deste trabalho, pretendeu-se entender este mercado, tentando explicar o porque do grande volume de negociações em tomo do DI. [METODOLOGIA] Inicialmente, foi levantada uma bibliografia básica para o entendimento dos mercados futuros e foram coletados, também, dados acerca dos diversos produtos oferecidos pela BM&F. Em seguida, estes dados foram agrupados, de forma a mostrarem uma evolução ao longo do tempo e serem comparáveis entre si. Por fim, foram ouvidos também operadores de mesa e analistas de renda fixa que trabalham diretamente com o DI, especulando ou fazendo operações de “hedge”. [RESULTADOS] A leitura de uma bibliografia fundamental permitiu um maior entendimento acerca da operacionalização do mercado de futuros e, mais especificamente, do mercado de futuro de taxas de juros. O acompanhamento dos dados sobre os derivativos existentes no Brasil através da BM&F permitiu uma fundamentação maior das diferenças de importância existentes entre o mercado de DI e de outros produtos derivativos. Além disso, a interpretação dos dados específicos sobre o DI, juntamente com o acompanhamento de dados macroeconômicos de taxa de juros (balança comercial, TBC, LTN) permitiu visualizar na prática o funcionamento do mercado futuro de juros estudado através da bibliografia básica. [CONCLUSÃO] O mercado de futuro de taxa de juros tem uma grande demanda pelo fato de proporcionar uma proteção aos investidores contra o risco de volatilidade sobre a taxa de juros de mercado. Isto justifica o grande volume de negociações com este produto no Brasil desde o seu lançamento pela BM&F, superando, inclusive, o volume de negociação de produtos bastante demandados, como o futuro de câmbio (dólar), outra importante variável macroeconômica. Uma surpresa descoberta durante a pesquisa, entretanto, diz respeito à composição de investidores no mercado de DI: acreditávamos, inicialmente, que encontraríamos a grande demanda pelo produto concentrada em empresas, já que estas precisam proteger-se contra os riscos de juros a que se submetem ao trabalharem com prazos de financiamento “descasados” entretanto, o que verificou-se foi que o grande volume de investimentos é proveniente de bancos e investidores institucionais estrangeiros, mostrando que o DI é, também muito utilizado para composição de fundos e carteiras e revelando, também, que o nosso mercado é ainda extremamente especulativo. Entretanto é válido ressaltar que a especulação só ganha força quando há posições contrárias no mercado e isto ocorre, em parte, porque há pessoas querendo proteger-se quanto ao risco de volatilidade. Este seria inclusive, um interessante tema para pesquisa: “A importância do 'hedge' para o mercado especulativo”.