[INTRODUÇÃO] Este estudo teve como objetivo identificar fatores internos e fatores externos às companhias, que captaram recursos na BOVESPA no período de 2000 a 2005, que estavam correlacionados com a destinação dos recursos. [METODOLOGIA] Partimos da identificação de índices macroeconômicos e índices que identificam a situação organizacional (índices financeiros e de mercado) e analisamos sua correlação com o destino dos recursos que foram identificados através dos prospectos de captação de recursos emitidos pelas empresas. Assim, pudemos identificar qual a situação organizacional e qual a situação macroeconômica que estimulam cada tipo de destinação dos recursos. Além disso, para levantar os dados empíricos, foram realizadas pesquisas nos bancos de dados relacionados a indicadores macroeconômicos, ao mercado financeiro e ao órgão que regula a abertura de capital (CVM). A base de dados montada através dessas pesquisas foi utilizada para um estudo estatístico através de uma análise discriminante múltipla, utilizando como ferramenta o software SPSS. [RESULTADOS] A análise discriminante múltipla revelou que os diferentes destinos de recursos podem ser explicados por diferenças entre as variáveis dos ambientes macroeconômico e organizacional. Dentre elas, a variável que mais explicita essa diferença é o Índice P/L. Elaborou-se funções, chamadas de Funções Canônicas de Discriminação, para discriminar entre os destinos de recursos através de informações das variáveis internas e externas estudadas. Uma das funções, quando considerada sozinha, explicou 95,54% do total de variância entre os destinos de recursos estudados. Para verificar o poder de discriminação das funções se verificou se as empresas da própria amostra se encaixavam nos centróides (ponto de resultado da função que determina cada um dos destinos estudados) encontrados. Nesta análise, o modelo teve 100% de acerto. [CONCLUSÃO] Conclui-se através deste estudo, que as diferentes características do ambiente macroeconômico e organizacional influenciam as diferenças dos destinos dos recursos. Além disso, este estudo encontrou, dentre as variáveis analisadas, quais as que mais influenciam estas diferenças e seu modelo poderá ser utilizado para outros casos, não presentes na amostra, através das Funções Canônicas de Discriminação elaboradas e dos centróides que essas funções determinaram para cada um dos destinos de recursos estudados.